بدأت شركة الأول كابيتال تغطية لسهم شركة جاهز الدولية لتقنية نظم المعلومات وكانت أول توصية لها بالشراء وحددت السعر المستهدف لسهم 

في هذا التقرير والمعد من قبل قسم الأبحاث التابع لإدارة المصرفية الاستثمارية بشركة الأول كابيتال، تم بدء التغطية البحثية لسهم شركة جاهز الدولية لتقنية نظم المعلومات (المدرجة في السوق الرئيسي للأسهم السعودية “تاسي” رمز 6017) حيث تم تحديد القيمة العادلة للسهم عند 28.38 سعودي للسهم مقابل سعر سوقي حالي للسهم يبلغ 22.78 سعودي للسهم كما في تاريخ هذا التقرير و بالتالي يكون العائد الرأسمالي المحتمل 24.58% فوق السعر السوقي الحالي للسهم وبالتالي تكون التوصية شراء.

تم تقييم سهم شركة جاهز الدولية لتقنية نظم المعلومات وفقا لمنهجيتين مختلفتين وفقا للافتراضات والتوقعات والنماذج المالية المبينة في الجزء الخاص بالتقييم والتوقعات المستقبلية في هذا التقرير. و تم استعمال متوسط مرجح غير متساوي الأوزان لنتائج المنهجيتين و بالتالي تم تحديد القيمة العادلة لسهم شركة جاهز عند 28.38 سعودي للسهم.

تجدر الإشارة إلى أن شركة جاهز كانت قد تم إدراجها في السوق الموازية السعودية (نمو) بتاريخ 5 يناير 2022 حيث كان عدد الأسهم في هذا التاريخ 10.5 مليون سهم (10.49 مليون سهم) و سعر بدء الإدراج في سوق نمو كان 850 سعودي للسهم. ثم في 3 سبتمبر 2023م أوصى مجلس إدارة شركة جاهز إلى الجمعية العامة غير العادية للشركة بتجزئة القيمة الاسمية للسهم من 10 ات للسهم إلى 0.5 للسهم و بالتالي تغير عدد أسهم الشركة من 10.49 مليون سهم إلى 209.84 مليون سهم. لذلك يمكننا القول أن سعر السهم الذي كان 850 عند بدء الإدراج في سوق نمو يعادل حاليا 42.49 للسهم وفقا لعدد الأسهم الحالي وهو 209.84 مليون سهم. ثم في 10 ديسمبر 2024م تم انتقال سهم شركة جاهز من سوق نمو إلى السوق الرئيسي “تاسي” وكان السعر السوقي لسهم شركة جاهز عند الإنتقال إلى تاسي يبلغ 37.6 سعودي للسهم بينما السعر السوقي لسهم شركة جاهز يبلغ حاليا كما في تاريخ هذا التقرير 22.78 سعودي للسهم.

وفيما يلي فقرة منشورة بتاريخ 10 يناير 2022 من المستشار المالي الذي قام بتقييم سهم شركة جاهز عند بدء إدراجه في سوق نمو:

“”قال فارس الغنام، نائب الرئيس التنفيذي لشركة “إتش إس بي سي” العربية السعودية، المستشار المالي ومدير الاستقرار السعري لطرح “جاهز“، إن تقييم سهم “جاهز” استند إلى مؤشر الحجم الذي يعكس إجمالي قيمة البضائع التي توفرها الشركة للعملاء، إضافة إلى عمولة المنصة. وأضاف الغنام، في تصريح لقناة “العربية“، أن إجمالي قيمة البضائع هو المؤشر الرئيسي الذي يستخدم لقياس أداء هذا النوع من شركات مثل الشركات العالمية “إيباي” و“آمازون” في مراحل سابقة. وأوضح أن طرح الشركات الناشئة خاصة التي تعمل في التجارة الإلكترونية يختلف بطبيعته، فالتقييم يعد تحديا في هذه الحالة، فكيف تُقيّم شركة ما زالت في مرحلة مبكرة ومعلوماتها المحاسبية لا تعكس الفرصة الكامنة فيها. وأضاف أن نموذج عمل شركة “جاهز” ما زال في تطور مستمر، مُشيرا إلى أنه عندما طرحت شركات مثل “فيسبوك” و“أمازون” في البداية كانت عوائدها ومبيعاتها شبه معدومة. وأوضح أن السعر العالي لسهم شركة “جاهز” لا يعني بالضرورة تقييما عاليا لها، حيث إن حجم رأس مال الشركات الناشئة لا زال في طور النمو وبالتالي يقسم على عدد أقل من الأسهم. وأشار إلى أن إدراج “جاهز” يعد خطوة مهمة كونها أول شركة تجارة إلكترونية ناشئة في السوق السعودي، مما يفتح سوق “نمو” لإدراج المزيد من هذا النوع من الشركات.“”

وتجدر الإشارة إلى أن أعلى و أدنى سعر سوقي للسهم خلال فترة 52-أسبوع هما 42 سعودي للسهم و 21.32 سعودي للسهم على الترتيب.

يشتمل هذا التقرير على الملخص والتوصية و التعريف بالشركة (نشاطها و شركاتها التابعة) والأداء المالي التاريخي للشركة والتطورات الأخيرة في الشركة والمشروعات التوسعية و النظرة المستقبلية للقطاع و تقييم الشركة والتوقعات المالية المستقبلية ومخاطر الاستثمار.

في هذا التقرير توقع قسم الأبحاث التابع لإدارة المصرفية الاستثمارية بشركة الأول كابيتال، أن ترتفع قيمة البضائع التي يتم التعامل فيها من خلال منصات شركة جاهز من 6500 مليون سعودي في عام 2024م إلى 12827.1 مليون سعودي في عام 2029م وأن يرتفع عدد الطلبات التي يتم توصيلها من 106 مليون طلب في عام 2024م إلى 202 مليون طلب في عام 2029م و أن ترتفع ايرادات شركة جاهز من 2218.7 مليون سعودي في عام 2024م إلى 4982.7 مليون سعودي في عام 2029م و أن يرتفع صافي الربح السنوي للشركة من 188 مليون سعودي في عام 2024م إلى 348.8 مليون سعودي في عام 2029م. و أن يرتفع متوسط قيمة الطلب من 61.7 سعودي في عام 2024م إلى 85 سعودي في عام 2029م و أن ترتفع متوسط نسبة العمولة (ايرادات العمولات/إجمالي قيمة البضائع) من 14.73% في 2024م إلى 15.5% كمتوسط سنوي خلال الفترة من 2025م إلى 2029م و أن تكون متوسط نسبة رسوم التوصيل 13.03% سنويا حتى عام 2029م.

تجدر الإشارة إلى أن سوق توصيل الطعام في المملكة كان يقدر ب 6.8 مليارات سعودي في عام 2020م ثم ارتفع إلى 13 مليار سعودي في عام 2023م مع توقعات بوصوله إلى 50 مليارات سعودي بعد عام 2026م.

أبرز محركات سوق التوصيل للطعام والبضائع في المملكة هي نمو سوق خدمات المطاعم والذي من المتوقع أن يحقق معدل نمو سنوي مركب 9% في الفترة من عام 2023م إلى 2030م حيث تصبح المملكة سوقا رئيسية للوجبات السريعة. والتركيبة السكانية حيث أن ما يقرب من 70% من سكان المملكة هم تحت سن 30 عاما و تؤدي زيادة انتشار الهواتف الذكية و التعرض إلى اتجاهات الطعام المتفرقة إلى دفع نمو سوق خدمات الطعام. مستقبل التجارة الإلكترونية في السعودية يعتبر واعدا حيث تزامنت نسبة انتشار الانترنت في السعودية والمقدرة ب 99% مع ارتفاع نسبة الشباب الذين يتقنون استخدام التكنولوجيا و تزايد تفضيل المستهلكين للتسوق عبر الانترنت مع توقعات أن يسهم تشكيل التجارة الإلكترونية 80% من أداء منافذ التجزئة بحلول 2030م إلى زيادة الطلب على قطاع المستودعات وأنشطة شركة جاهز بصفة عامة وخدمات التوصيل بصفة خاصة.

بلغ عدد العملاء النشطين لدى شركة جاهز بنهاية عام 2024م حوالي 4.3 مليون عميل نشط. وقدرت الحصة السوقية لشركة جاهز لتوصيل الطعام في المملكة بحوالي 32% وفقا لبيانات عام 2024م. وتعمل شركة جاهز حاليا في البحرين والكويت و من المتوقع أن تبدأ التشغيل في قطر خلال الفترة المتبقية من عام 2025 أو خلال عام 2026م فضلا عن تواجدها القوي في السعودية.

بلغت القيمة السوقية لقطاع المطاعم والمقاهي في السعودية 88 مليارات سعودي في عام 2024م ومن المتوقع أن تصل إلى 108 مليارات سعودي بحلول 2030م بمعدل نمو سنوي مركب قدره 3.3% مدعومة ب توسع العلامات التجارية الناشئة و تحفيز بيئة الأعمال وارتفاع الاستثمارات في قطاع الضيافة.

رابط التقرير بداية التغطية على موقع الأول كابيتال 

قسم البحوث، المصرفية الاستثمارية
AlawwalCapital@
شركة الأول كابيتال
قيمنا ،،،، ثروتننا

ترخيص هيئة السوق المالية رقم 37-14178